宁波银行股份有限公司于2007年成为国内首批上市的城市商业银行之一。由《银行家》杂志发布的“2018中国商业银行竞争力评价报告”中，在城市商业银行（资产规模3000亿元以上）榜单上，宁波银行位列首位。

　　业绩增长与资产质量持续双优

　　宁波银行2018年实现营业收入289.30亿元、净利润111.86亿元，同比增幅分别高达14.28%、19.85%；宁波银行全年利息净收入 191.20 亿元，同比增长16.67%；去年该行净利差、净息差分别是 2.20%、1.97%，同比均微升了 0.03 个百分点。因该行持续加大对实体经济的支持力度，使得客户贷款占生息资产的比重持续提升，资产结构持续优化。在大零售战略的持续推动下，该行个人贷款占贷款总额的比重逐年上升。

　　经营业绩增长强劲之际，资产质量也保持优异，2018年末，该行不良贷款率0.78%，拨备覆盖率高达521.83%，处于领先水平。截至2018年末，宁波银行资产总额11,164.23亿元，比年初增长8.18%；各项存款余额6,467.21亿元，比年初增长14.41%；各项贷款余额4,290.87亿元，比年初增长23.94%。截至2018年末，该行个人贷款余额1,370.66亿元，比年初增长29.72%，个人贷款在总贷款中的比重比年初提高了1.43个百分点；该行个人存款余额1,228.67亿元，比年初增长16.07%。客户基础持续夯实，负债结构不断优化，有效巩固了负债端的成本优势。

　　大股东参与定增彰显信心

　　公司定增规模由原先不超过100亿调整为不超过80亿，一方面是由于公司已完成可转债的发行，资本补充压力有所缓释。此次调整后定增对象包括第二大股东以及第三大股东在内的10名特定投资者。尽管第一大股东不参与这次定增认购,但在3季度已通过可转债转股方式增持公司股份约1.11亿。测算此次定增完成后其持股比例约20.0%，与可转债转股前的比例(20%)相近。另外，公司第三大股东(雅戈尔)与第二大股东(华侨银行)总共将认购定增股份的35%~50%，两大股东的认购以及限售期的延长(由原先的3年延长至5年)说明了对公司未来长期发展空间的看好，助于增强市场信心。

　　2018年末，宁波银行资本充足率为14.86%，比年初提高了1.28个百分点；一级资本充足率11.22%，比上年提高了1.81个百分点；核心以及资本充足率9.16%，比上年提升了0.55个百分点。

　　维持高资产收益率

　　2018年宁波银行归母净利润增速同比增19.8%，ROE（净资产收益率）领先同业且持续回升，公司2018年ROE为18.7%，是上市银行中较高水平。其高盈利属性具备良好的稳定性，其优异的资产质量对利润形成反哺，表现为信用成本下行的同时拨备覆盖率仍大幅提升。2018年公司加回核销的不良净形成率为0.43%，较2017年的0.62%回落19bp；下半年资产质量压力有所增加，4季度不良净形成率为0.85%，同比和环比分别上升34bp、53bp；由于4四度加大核销，公司年末拔备覆盖率和拔贷比达到5.22%和4.08%，环比继续提高19个百分点和6bp，安全垫足够。

　　公司为高ROE的成长性银行，其中小企业及零售客户基础持续夯实，风控能力突出，经受了多重经济周期考验，公司全口径拨备安全垫足够，资产质量持续优异。

　　风险提示

　　经济下行超预期、非对称减息等息差降低风险。

　　免责声明

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　　感谢益学金融研究院对本文数据及研究的支持。