央广网北京12月14日消息（记者 王明月）日前，欧洲私募巨头翼迪投资（Idinvest Partners）和法国老牌并购基金欧瑞泽基金（Eurazeo）宣布合并中国业务。翼迪投资CEO巴维耶雷（CHRISTOPHE BAVIèRE）告诉央广网记者，双方在中国等地区的业务具有很强的互补性，合并后将覆盖公司成长的所有阶段，满足公司不同时期的融资需求。

　　不得不说，这一举动表现出了欧洲私募巨头们对中国市场的浓厚兴趣。近日，针对中国私募股权市场的特点和前景等问题，巴维耶雷和欧瑞泽基金董事合伙人弗拉皮耶（MARC FRAPPIER）接受了央广网记者的采访。就投资类型而言，弗拉皮耶表示十分看好中国的并购基金市场，巴维耶雷认为随着跨境并购审核趋严，建议并购基金与本地大型投资公司合作；就投资标的而言，双方均表示更加青睐具有全球化基因的创业公司，不过需要特别警惕“风口”上的泡沫。　　

翼迪投资CEO巴维耶雷（左）和欧瑞泽基金董事合伙人弗拉皮耶（右）

　　欧洲私募巨头瞄准中国并购基金市场

　　谈到中国私募股权市场的发展潜力，巴维耶雷表示，欧美市场都比较成熟，而中国私募市场还在加速发展的阶段，有待进一步挖掘。具体而言，弗拉皮耶认为，中国市场上可能更多的都是风险投资，而并购基金市场在他们看来非常有潜力。

　　与主要投资于创业型企业的风险投资不同，并购基金主要投资于具有稳定现金流的成熟企业。在国际市场上，并购基金是私募股权基金的主流模式，兴起于20世纪80年代。不过，中国第一支并购基金弘毅投资于2003年才成立，当前中国的并购基金市场还处于发展阶段。

　　“目前中国国内的并购行业规模还比较小，但是我们也看到在中国有一些基金开始做并购业务，他们有着高度的专业性，我们在中国办公室的另一个职责是与他们建立联系。”弗拉皮耶表示。事实上，在近期欧瑞泽对美国公司Worldstrides的并购中，他们就引入了中国春华资本跟投。作为一家旅游及体验式教育机构，Worldstrides有着强劲的中国市场需求，这与欧瑞泽在中国拓展的目标不谋而合。

　　弗拉皮耶告诉记者，他们在中国拓展主要有两个目标，一是帮助在欧洲和北美的被投企业实现在中国的业务增长；二是通过引入种子投资人对其资产进行收购，以实现其在中国市场的发展。“对欧瑞泽和翼迪双方而言，我们在中国的第二个目标是加强与中国的机构投资者和大型企业之间的关系。”巴维耶雷同样表示。

　　不过，当前中国并购基金市场依然正面临着不少的挑战，这其中既包括国际经济形势的变动、国内政策环境的日益趋严，也包括基金管理机构专业能力的缺乏等。“我们关注到，目前在中国有十几家做并购基金的机构，融资规模在20—100亿美金之间，都是中国非常知名的基金，而且投资人也都非常专业。”弗拉皮耶表示，中国专业投资人数量正在快速增长。

　　而对于跨境并购市场而言，这种挑战更体现在地缘政治因素和国际多边贸易保护主义抬头所导致的不稳定状态。在境外审核上，跨境并购的审核明显趋严。“现在的监管环境确实使得中国公司赴欧投资更加困难。”巴维耶雷表示，从审查角度而言，欧洲审查门槛虽然正在变高，但欧洲始终欢迎理性的、能够帮助欧洲企业成长的全球投资人。

　　除了监管方面的原因以外，巴维耶雷认为对投资人而言更重要的一点，是找到正确的投资标的。“一家中国企业想要对一家欧洲的企业直接开展投资收购对话肯定是很困难的，所以我们的建议是和欧洲大型的、领先的投资公司建立更密切的联系，寻找共同的投资机会。”巴维耶雷表示，欧洲市场分散、各国投资情况和文化差异巨大，对于中国投资者而言，和欧洲大型投资公司合作则更容易找到投资的机会。

　　具有全球化基因的创业公司受资本青睐

　　谈到欧洲创投市场与美国之间的差距，巴维耶雷表示，主要是因为欧洲过去没有形成一个统一的市场，而这种情况直到近些年才有所转变。巴维耶雷认为，这种差异同样体现在中欧之间。“欧洲由于国家众多，市场相对来说比较分散，伦敦的私募主要覆盖英国市场，法国的私募相对而言会覆盖更多的欧洲大陆市场，但整合度肯定不如中国——中国是一个巨大的单一市场。”巴维耶雷说。

　　不过，这种由市场分散所造成的差异正在逐渐缩小。“在技术加持下，现在很多初创企业从第一天开始有着数字化的基因，从第一天开始就是面向全球市场的。比如在电子游戏领域，已经不存在本土市场的概念了，这类企业从第一天开始就是全球化的公司。”巴维耶雷告诉记者。

　　“中欧两个市场的中小企业有一个共性，现在和年轻的创业企业家沟通时，会发现尤其是在数字化创新领域，很多年轻的企业家从第一天开始就考虑的是如何实现全球化的问题。” 巴维耶雷说。

　　“我们寻求的是有高增长潜力的企业，因此我们非常喜欢具有全球视野的公司。”弗拉皮耶同样也指出，比如欧瑞泽基金所投的高端服装品牌Moncler、教育游学公司Worldstrides以及酒店教育培训机构Sommet Education等，皆是如此。

　　此外，在估值的问题上，巴维耶雷表示，欧洲、北美和中国也有所不同。“欧洲科技企业的估值比美国低，美国科技板块的初创企业现在有一定的泡沫存在。至于中国市场，要具体情况具体分析。中国初创企业的估值区间跨度很大，要根据他们相应的市场体量来进行考量。”巴维耶雷指出，现在与金融科技、区块链和人工智能等热门概念挂钩的企业估值很高，在这种情况下选择标的需要特别谨慎。

　　“我们了解中国在医疗健康领域有强劲需求，因此我们希望能帮助欧洲的医疗保健、医疗科技企业在中国推广。此外，中国有非常强大的电子支付体系，所以我们也会考虑引入欧洲的企业展开合作。” 针对中欧市场之间的差异，弗拉皮耶表示双方具有很强的互补性，未来具有很大的合作空间。