央广网北京4月24日消息（记者 王雨馨）今日，无锡药明康德新药开发股份有限公司（下称“药明康德”）正式开启申购，成为证监会提出IPO“即报即审”绿色通道新政后、两市首只上市的“独角兽”企业。

　　专家分析称，药明康德的申购只是“独角兽”浪潮的开始，相信这是对中国股市上市公司结构的一个革命；同时也表明新经济元素在中国经济结构中的占比越来越占主导地位。

　　资料显示，该公司成立于2000年，以医药研发外包服务（CRO）起家，向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列的实验室研发、研究生产服务，是国内规模最大的小分子医药研发服务企业。

　　降低募资比例  有利于化解市场担忧

　　据招股书披露，此次IPO发行数量不超过1.04亿股，预计本次募集资金使用额为21.3亿元，每股发行价为21.6元。值得注意的是，募资金额较此前预披露的57.4亿元减少了63%。

　　“结合目前中国股市的现状看，市场虽然对独角兽怀有希望，但也对大批独角兽企业集中上市充满疑虑。”证券投资专家侯宁进一步表示，担忧主要体现在两方面：其一，是否来的真是独角兽企业，鱼龙混杂的骗子可能也在其中；第二，大批独角兽如果高开吸血，会对市场承受能力产生。”

　　“所以，减少募资比例有利于化解市场担忧，为后续独角兽企业上市开辟道路。”他说。

　　此外，若按照此前计划的募资金额和新发股份数计算，药康明德每股发行价将逾55元，市盈率上升达50倍左右。

　　市盈率降至红线以下 有利降低独角兽A股上市泡沫

　　不过，有业内人士指出，此次药明康德募资大规模调减后，发行市盈率将降至22.99倍左右，位于23倍的发行市盈率红线以下。

　　对此，侯宁认为，降低药明康德上市市盈率是明智之举。

　　“如果上市首日市盈率太高，后市必然会释放“利好出尽”的信号，或许会造成天天阴跌从而拖累大盘，也打击市场投资独角兽企业的信心，更给后市其他独角兽企业登陆A股制造负面效应。”

　　侯宁进一步分析，低开由于估值较低，市场投资资金便可能逐步介入推高股价，从而对大盘也有稳定作用，如此，独角兽企业对市场的作用从一开始便是良性的，有利于后续类似企业的上市。

　　经济学家宋清辉则表示，药明康德的发行市盈率，并没有采取高价发行，这从侧面表明监管层对独角兽企业募资的从严控制，也有利于降低独角兽A股上市的泡沫。

　　“快速过会”体现监管层对新经济的大力支持

　　作为首个以IPO形式回归A股的中概股，药明康德“神速”过会受到市场的广泛关注。

　　此前的2月6日，药明康德招股显示预披露更新；3月27日，药明康德上会。从在上交所排队企业中名列第73位到顺利过会，药明康德只用了50天左右。

　　并且，在过会半个多月后，先于富士康，“闪电般”拿到IPO批文。

　　市场人士认为，药明康德的快速过会，得益于近期A股拥抱“独角兽”的政策，体现了监管层对新经济的大力支持；同时给相关公司指出一条快速上市的可行路径，具有一定的借鉴意义。

　　数据显示，药明康德2016年实现营业收入为61.2亿元，净利润为11.2亿元；2017年营业收入为77.65亿元，净利润为9.79亿元，公司近3年平均毛利率为38.90%。其中，公司医药创新及研发业务发展良好，2014年至2016年，药明康德CRO业务占全球市场份额分别为1.64%、1.80%、2.02%，呈逐年上升趋势。

　　商誉值短期内增加迅速 或产生一定风险

　　值得注意的是，公司商誉数值变化较大。招股书显示，截止2017年9月30日商誉账面余额为10.59亿元，相较2017年3月31日的3.8亿元，短短半年增加了6.79亿元。

　　这也引起了发审委的关注。“发行人2017年末商誉和无形资产金额较大，经对客户关系、商誉及商标使用权分别计提减值准备后，商誉加无形资产（扣除土地使用权）余额占净资产低于20%。”由此，发审委要求其说明合理性。

　　对此，药明康德在招股书中表示，这部分商誉，主要是由收购辉源生物的检测分析业务-药效评价与检测业务产生。而辉源生物2017年9月30日总资产下降至1.99亿元，下降金额为2417.4万元，其2017年前三季度净利润为133.2万元。

　　有业内人士表示，商誉代表一种潜在的经济价值。在企业并购过程中，高溢价容易产生高商誉，但同时存在一定风险。“比如，如果收购的对象业绩表现不及预期，那么，商誉可能会减值，进而影响整个公司的净利润。”

　　药明康德2015年年底从纽交所退市、被称为医药界“华为”。今日，药明康德开启申购，正式成为沪深两市首只上市的“独角兽”企业。

　　“总体来看，独角兽企业的上市或回归是今年股市发生的一件大事，也是今年两会后中央对资本市场政策发生质变的一大体现。”侯宁表示，这说明中国从高层到基层都已认识到科学技术、发明创新在现代经济生活中举足轻重的扛鼎功用，也表明新经济元素在中国经济结构中的占比越来越占主导地位。