根据央行8月12日公布的数据，7月人民币贷款增加1.06万亿元，同比少增3975亿元。初步统计，7月社会融资规模增量为1.01万亿元，比上年同期少2103亿元。7月末，广义货币（M2）余额191.94万亿元，同比增长8.1%，增速比上月末和上年同期均低0.4个百分点。

　　7月信贷增量环比同比都有一定程度的回落。交通银行金融研究中心发布报告称，除季节性因素外。银行体系内的信用分层压力也一定程度上影响到银行的风险偏好，加之当前实体经济运行压力仍大，表内信贷融资供需两端都不同程度受到影响，进而导致信贷增速明显回落。并且7月企业短贷减少2195亿，票据融资增加1284亿，也表明当前部分金融机构信贷投放依然受到不同程度的流动性约束，以及对实体经济信心不足。

　　社会融资规模增速也小幅回落。上述交通银行金融研究中心报告指出，信贷投放低于预期，小幅拖累社融增速。未贴现银行承兑汇票大幅减少4563亿，则是7月社融增速小幅回落至10.7%主要因素。另外，尽管地方专项债同比增速较快，然而今年地方债发行已经有所减速，对于7月社融增速的支持有所减弱。不过，该报告也指出，考虑到对于存量不合新规的表外融资清理期限有所延长，短期的表外融资收缩过快对于社融增速的影响可能是暂时的。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，7月金融数据偏弱，一方面与当前经济下行压力加大，企业融资需求放缓有关；另一方面，当前货币政策传导机制还有待疏通，“宽货币”向“宽信用”传导仍面临一定阻力。最后，当前严控地方隐性负债、严格房地产监管，也对居民、房企及城投资金来源构成较强抑制。

　　王青表示，预期后期货币政策将进一步加大逆周期调节力度，具体措施包括：全面及定向下调存款准备金率，加大TMLF、再贷款再贴现规模；通过MPA考核指标调整，引导银行信贷资金流入制造业、民营及小微企业等实体经济薄弱环节。另外，央行接下来还会加快推进“利率并轨”，引导当前较高的一般贷款利率适度下行，降低企业融资成本。由此，未来央行或将从数量和价格两个纬度，加大“宽信用”政策实施力度。预计伴随各项稳增长政策加码，8月M2、社融和信贷增速等重要金融指标有望反弹。（记者 张莫）